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关于做多豆棕油价差的策略分析

放大字体  缩小字体 发布日期:2016-10-12  作者:super  浏览次数:623
导读:未来豆棕价差可能存在扩大的机会,因此建议可以考虑豆棕1701合约价差在800以下时介入此套利组合。由于受厄尔尼诺气候影响,东南亚棕榈油主产国去年末遭受高温干旱天气,导致棕榈油产量大幅下滑,2015/1

未来豆棕价差可能存在扩大的机会,因此建议可以考虑豆棕1701合约价差在800以下时介入此套利组合。

由于受厄尔尼诺气候影响,东南亚棕榈油主产国去年末遭受高温干旱天气,导致棕榈油产量大幅下滑,2015/16年全球棕榈油供给量预计将减少多达200万吨。自去年八月末开始,马棕油带领全球油脂市场走出一波大幅拉升行情,豆油和棕榈油主力1609合约价差一度缩窄到468,之后随着拉尼娜天气炒作展开,美豆大幅走高以及马来西亚棕榈增产预期,豆棕1701合约价差大幅走扩至1342,7月美豆大幅回调,两者价差再次缩窄到790四周,而截至今年8月25日两者现货价差只有200元/左右,处于历史极低位置,笔者认为当前不妨考虑一下做多豆棕价差策略的可行性。

从供给角度来看,棕榈油减产已是不争的事实,马来西亚棕榈油局的数据显示,2016年1至7月马来西亚棕榈油产量总计为917.64万吨,较去年同期下降168.44万吨,从历史数据来看,马棕油产量最高峰基本都是在8到10月份产生,10月以后将进入减产期,因此产量高峰即将到来的预期将在近期限制马来西亚棕榈油的上涨空间。而截至8月25日国内主要港口棕榈油库30.3万吨,较上一周增加2.2万吨,但目前依然处于历史库存低位。中国海关总署公布数据显示,7月份我国棕榈油进口32.22万吨,较上月环比增长35.6%,8月份进口量也有望保持在30万吨甚至重返40万吨的水平,不过由于国家加强了商检力度,进口的通关时间将会延长一个月,预计进入9月份后进口棕榈油将陆续到港,这会对棕榈1701合约形成一定的压力。

反观豆油,截至8月25日,国内主要港口豆油库存120.4万吨,较前两周减少2.38万吨,7月份中国大豆到港量为776万吨,同比减少18.35%,8月份到港量预计为715万吨,9月份到港量预计550万吨,10月份到港量预计仅在500万吨左右,由此可见后期大豆到港压力将逐步减小,豆油库存短期见顶的概率较大。

再从需求角度来看,今年夏季棕榈油总体消费较往年有较大的回落,月均消费量在40万吨左右,同比下降10万吨,9月份以后国内棕榈油将进入季节性消费淡季。另外马来西亚将B10生物柴油项目推迟到第4季度实施,而不是早先计划的7月份,预计该项目实施后每年将消耗约75万吨棕榈油,而豆油随着传统节假日逐渐增多,下游厂商的集中备货将带动其去库存进度。另外目前豆油与棕榈油现货价差仅有200元/吨左右,处于历史极低位置,国内棕榈紧缺加之价差较低,会导致部分厂商转而购买性价比更高的豆油,从而也可以提振豆油的总体消费。

综合以上分析,笔者认为未来豆棕价差可能存在扩大的机会,因此建议可以考虑豆棕1701合约价差在800以下时介入此套利组合,目标盈利300-400点,持仓时间2个月左右。当然该套利组合也存在一定的风险点,即8-10月马来产量高峰被证伪,产量或不及预期,以及后期天气利好持续,9月USDA供需报告再度大幅上调2016/17年度美豆产量的预估,这些因素都值得加以重点关注。

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根据《宋史食货志》提到“熙、丰以前,米石不过六七百”和《宋史职官志》“每斗(米)折钱三十文”的记载,姑且以2000个铜钱折银一两计算,太平时期米价是1石600—300钱(靖康之乱前后到南宋初期有一两银子一石米的,不在正常计算范围).

1两基本上可以买到4—8石大米,以宋石66公斤计算,1两银子相当于人民币近924—1848元;(一说宋石为96斤,就相当于1两银子672—1344元).

假定南宋银价与北宋相差不多,那么郭靖请黄蓉一餐吃掉了少则一万三多则超三万的钱,难怪小姑娘一下子就被感动得一塌糊涂了。

4

清初的银两购买价值稍低于明朝,但至清朝中晚期由于大量外国银两涌入中国,据统计鸦片战争前每年世界银产量的70百分号多都被用来购买中国出产的瓷器、丝绸、茶叶等产品了,银两的货币价值下降到不到明朝的三分之一,即一两银子=200元人民币左右。

当时市面流通的货币上除中国传统的“银两”外也出现了来自西方国家的银币,被称作“银洋”。

综上所述,关于“一两银子值多少人民币”的问题,基本上能够得出的结论是:

计算一下

1

史载明朝万历年间一两银子可以购买一般质量的大米二石,当时的一石约为94.4公斤,一两银子就可以买188.8公斤大米,就是377.6斤。

现在我国一般家庭吃的大米在一斤1.5元至2元之间,以中间价1.75元计算,可以算出:

明朝一两银子=人民币660.8元。

由于《红楼梦》故事虽以清朝为原型,生活状况却以明朝为蓝本,姑且以明朝的银两价值计算,刘姥姥拿到了一万三千多元的过年费,当然很兴奋了;

而郭靖则付出了超出一万二千元人民币一餐饭钱,还是在张家口这样一个小地方,太夸张了吧。郭靖就算傻,但穷苦出身,不可能不知道钱的价值,黄蓉更不可能挨店家的这一宰吧。

2

这一两银子要是拿到唐朝就购买力而言更是高得吓人了。唐太宗贞观年间物质文明极大丰富,一斗米只卖5文钱,通常一两银子折1000文铜钱(又称一贯),就可以买200斗米。

10斗为一石,即是20石,唐代的一石约为59公斤,以今天一般米价1.75元一斤计算,一两银子相当于人民币4130元的购买力。

唐玄宗开元年间通货膨胀,米价涨到10文一斗,也是一两银子=2065元人民币。

一两银子价值人民币:

清朝中晚期 150—220元左右;

明朝中期 600—800元;

北宋朝中期 600元—1300元(或1000—1800元);

盛唐时期 2000—4000元。

需要补充说明的是宋朝以前白银总量太少,价值过高,还没有成为流通货币(想想看,拿一张面额2000元以上的纸币去市场买东西……),只存在于朝廷赏赐与会计结算当中,比如税收、国家支付(如向金、西夏送交的岁币“银帛”多少之类),实际上明朝以前,市场流通均使用铜钱(北宋局部地区出现了纸币).

银两成为流通货币只是明清两代对外贸易活跃,外国白银大量涌入以后的事。

但为何在很多人心目中一向以为银两是历来的流通货币呢,笔者认为主要是因为明清小说的盛行,均按照当时的生活情况为常识对前朝进行描写,如《水浒》、《三言二拍》等等,而这些作品中的银两价值均以明朝的银价为标准。

与原有的文、贯、缗、铢等货币单位搅合在一起,并且对后世影响很大,因此今人所写较多以中国古代为背景的历史小说、武侠小说作品如《射雕》等书中也跟着把古代流通货币统统说成“银两”。

但究竟现代人比起明清时代的人时距更远,对前朝货币制度及银两的实际购买力的熟悉更加不足,才会经常出现天价馒头、天价酒菜,而认真的读者或观众出于对古代经济情况的好奇应该对“银两”的价值有一个比较清楚的熟悉。

古代一两银子到底值多少钱

古代一两银子到底值多少钱,现在很多人其实是毫无概念的。特殊以当代电视剧为极端,竟然出现两个馒头一碗汤5两银子,一个少奶奶一次赌博输掉一千万两银子等等荒唐透顶的情节。

显示当前中国的创作人无知和不认真到了何等程度,要知道万历年间国库年收入才达到200万两,而且还是经过张居正改革后国库收入丰富才有的数字。

甚至包括了金庸这样的大师似乎也对银两的货币价值没有进行深入研究。大家都该记得郭靖初遇黄蓉,被她宰了一顿,结果“一会结账,共是一十九两七钱四分”。

看过一些古籍就可以发觉,一两银子的货币价值其实相当的高。

1. 《红楼梦》里刘姥姥看到贾府上下一餐螃蟹24两银子,感慨说小户人家可以过一年了。要知道刘姥姥家当时也算中产阶级的,有房有地还雇得起工人丫头,第一次上贾府打秋风,得了20两银子,千恩万谢的。

2. 《明史》里提到七品知县一年的正当俸禄(基本工资吧)只是45两白银。而《射雕》时代在南宋中晚期,白银流通量还低于明清,其价值只能更高才对,这19两多一餐饭,不管是怎样难得的美味佳肴都似乎太过分了。

因为各朝代银两的货币价值都有所不同,那么现在一般推算古币值都采用一般等价物交换的方式来计算,对中国人来说千年不变的民生商品就是大米。以下采用太平年间的大米物价记录为标准,进行一个粗略的推算,大致可以得出银两的货币价值答案。

计算一下

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史载明朝万历年间一两银子可以购买一般质量的大米二石,当时的一石约为94.4公斤,一两银子就可以买188.8公斤大米,就是377.6斤。

现在我国一般家庭吃的大米在一斤1.5元至2元之间,以中间价1.75元计算,可以算出:

明朝一两银子=人民币660.8元。

由于《红楼梦》故事虽以清朝为原型,生活状况却以明朝为蓝本,姑且以明朝的银两价值计算,刘姥姥拿到了一万三千多元的过年费,当然很兴奋了;

而郭靖则付出了超出一万二千元人民币一餐饭钱,还是在张家口这样一个小地方,太夸张了吧。郭靖就算傻,但穷苦出身,不可能不知道钱的价值,黄蓉更不可能挨店家的这一宰吧。

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这一两银子要是拿到唐朝就购买力而言更是高得吓人了。唐太宗贞观年间物质文明极大丰富,一斗米只卖5文钱,通常一两银子折1000文铜钱(又称一贯),就可以买200斗米。

10斗为一石,即是20石,唐代的一石约为59公斤,以今天一般米价1.75元一斤计算,一两银子相当于人民币4130元的购买力。

唐玄宗开元年间通货膨胀,米价涨到10文一斗,也是一两银子=2065元人民币。

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根据《宋史食货志》提到“熙、丰以前,米石不过六七百”和《宋史职官志》“每斗(米)折钱三十文”的记载,姑且以2000个铜钱折银一两计算,太平时期米价是1石600—300钱(靖康之乱前后到南宋初期有一两银子一石米的,不在正常计算范围).

1两基本上可以买到4—8石大米,以宋石66公斤计算,1两银子相当于人民币近924—1848元;(一说宋石为96斤,就相当于1两银子672—1344元).

假定南宋银价与北宋相差不多,那么郭靖请黄蓉一餐吃掉了少则一万三多则超三万的钱,难怪小姑娘一下子就被感动得一塌糊涂了。

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清初的银两购买价值稍低于明朝,但至清朝中晚期由于大量外国银两涌入中国,据统计鸦片战争前每年世界银产量的70百分号多都被用来购买中国出产的瓷器、丝绸、茶叶等产品了,银两的货币价值下降到不到明朝的三分之一,即一两银子=200元人民币左右。

当时市面流通的货币上除中国传统的“银两”外也出现了来自西方国家的银币,被称作“银洋”。

综上所述,关于“一两银子值多少人民币”的问题,基本上能够得出的结论是:

一两银子价值人民币:

清朝中晚期 150—220元左右;

明朝中期 600—800元;

北宋朝中期 600元—1300元(或1000—1800元);

盛唐时期 2000—4000元。

需要补充说明的是宋朝以前白银总量太少,价值过高,还没有成为流通货币(想想看,拿一张面额2000元以上的纸币去市场买东西……),只存在于朝廷赏赐与会计结算当中,比如税收、国家支付(如向金、西夏送交的岁币“银帛”多少之类),实际上明朝以前,市场流通均使用铜钱(北宋局部地区出现了纸币).

银两成为流通货币只是明清两代对外贸易活跃,外国白银大量涌入以后的事。

但为何在很多人心目中一向以为银两是历来的流通货币呢,笔者认为主要是因为明清小说的盛行,均按照当时的生活情况为常识对前朝进行描写,如《水浒》、《三言二拍》等等,而这些作品中的银两价值均以明朝的银价为标准。

与原有的文、贯、缗、铢等货币单位搅合在一起,并且对后世影响很大,因此今人所写较多以中国古代为背景的历史小说、武侠小说作品如《射雕》等书中也跟着把古代流通货币统统说成“银两”。

但究竟现代人比起明清时代的人时距更远,对前朝货币制度及银两的实际购买力的熟悉更加不足,才会经常出现天价馒头、天价酒菜,而认真的读者或观众出于对古代经济情况的好奇应该对“银两”的价值有一个比较清楚的熟悉。

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根据《宋史食货志》提到“熙、丰以前,米石不过六七百”和《宋史职官志》“每斗(米)折钱三十文”的记载,姑且以2000个铜钱折银一两计算,太平时期米价是1石600—300钱(靖康之乱前后到南宋初期有一两银子一石米的,不在正常计算范围).

1两基本上可以买到4—8石大米,以宋石66公斤计算,1两银子相当于人民币近924—1848元;(一说宋石为96斤,就相当于1两银子672—1344元).

假定南宋银价与北宋相差不多,那么郭靖请黄蓉一餐吃掉了少则一万三多则超三万的钱,难怪小姑娘一下子就被感动得一塌糊涂了。

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清初的银两购买价值稍低于明朝,但至清朝中晚期由于大量外国银两涌入中国,据统计鸦片战争前每年世界银产量的70百分号多都被用来购买中国出产的瓷器、丝绸、茶叶等产品了,银两的货币价值下降到不到明朝的三分之一,即一两银子=200元人民币左右。

当时市面流通的货币上除中国传统的“银两”外也出现了来自西方国家的银币,被称作“银洋”。

综上所述,关于“一两银子值多少人民币”的问题,基本上能够得出的结论是:

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